Los cohetes pierden dinero. La inteligencia artificial pierde más. El que paga la fiesta es el internet satelital, y esa es toda la tesis de inversión resumida en una frase.
Publicado el 27 de mayo de 2026 · por Alex · SpaceX · Salidas a bolsa · Inteligencia artificial
SpaceX presentó el 20 de mayo el documento para cotizar en el Nasdaq, y con él la foto que hasta ahora nadie de fuera había visto: tres líneas de negocio muy distintas metidas en la misma empresa.
Están los lanzamientos de cohetes, está Starlink —la red de internet por satélite— y está la inteligencia artificial, que llegó en febrero cuando SpaceX absorbió a xAI con sus centros de datos. El problema es que el negocio que justifica la valoración no es el espacial.
| Línea de negocio | Situación |
|---|---|
| Starlink | Genera más de la mitad de los ingresos y es el que sostiene el resto |
| Lanzamientos | Pérdidas de unos 619 millones de dólares |
| xAI / centros de datos | Llegó con una deuda de 2.500 millones y siguió perdiendo por la construcción de más capacidad |
Dicho en una línea: la apuesta de Elon Musk por la inteligencia artificial la está financiando el internet satelital. Eso no es necesariamente malo —así se financian muchas transiciones— pero cambia por completo qué hay que vigilar.
Si la valoración se sostiene sobre la parte de inteligencia artificial, hay tres presiones que van directo contra ella.
La primera es el precio. Aparecieron modelos que dan resultados comparables por una fracción del costo, y eso comprime el margen de todo el que cobra caro.
La segunda es la vida útil del hardware. Los chips de centro de datos se usan de forma intensiva y contablemente se deprecian rápido, así que la inversión hay que justificarla en pocos años, no en quince.
La tercera es el ritmo. La adopción empresarial crece, pero no al ritmo al que se está invirtiendo. Esa brecha entre gasto e ingreso es exactamente lo que el mercado va a medir cada trimestre.
Hasta ahora, el gasto en infraestructura de inteligencia artificial se discutía con cifras de empresas que lo esconden dentro de balances gigantes. SpaceX es la primera oportunidad de ver esa economía casi aislada y con resultados trimestrales públicos.
Y detrás vienen otras dos: OpenAI y Anthropic. Lo que SpaceX reporte va a fijar la vara con la que se van a leer esas dos.
Tres muy distintos: los lanzamientos de cohetes, Starlink —la red de internet por satélite— y la inteligencia artificial, que llegó en febrero cuando SpaceX absorbió a xAI con sus centros de datos. Starlink genera más de la mitad de los ingresos y es el que sostiene a los otros dos.
Los lanzamientos arrojan pérdidas de unos 619 millones de dólares. La división de inteligencia artificial llegó con una deuda de 2.500 millones y siguió perdiendo por la construcción de más capacidad. Dicho corto: la apuesta por la IA la está financiando el internet satelital.
Porque hasta ahora el gasto en infraestructura de inteligencia artificial se discutía con cifras escondidas dentro de balances gigantes. SpaceX es la primera oportunidad de ver esa economía casi aislada y con resultados trimestrales públicos, y detrás vienen OpenAI y Anthropic: lo que reporte fija la vara con la que se leerán las otras.
Este artículo es la versión escrita del análisis del sábado.
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